2025年12月26日，倍轻松(688793.SH)股价暴跌14.68%，收盘价定格在22.61元。这场剧烈震荡的导火索，是前一日晚间公司披露的立案公告——12月25日，倍轻松及实控人马学军同时收到证监会的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被正式立案调查。巧合的是，就在立案消息披露前一个月，马学军刚刚通过询价转让方式减持255.26万股，套现约6470万元。这种精准的时间共振，瞬间引爆市场对“减持与立案关联度”的质疑。
2025年11月20日，倍轻松控股股东、董事长兼总经理马学军通过向财通基金、广发证券、诺德基金等9家机构投资者询价转让，以25.35元/股的价格减持255.26万股，占总股本的2.97%，合计套现约6470万元。此次减持后，马学军及其一致行动人的持股比例从52.35%降至49.38%，刚好触及权益变动线。尽管中信证券出具的核查报告称转让过程“公平、公正、合规”，但在倍轻松连续四年收到上交所信息披露监管问询函的背景下，这一减持时机难免让市场产生联想：实控人是否提前预知监管风暴，从而通过减持规避风险?
“倍轻松的情况并非个例，近年来已有多家上市公司出现‘实控人减持后不久即被立案’的情形。”国泰君安证券一位不愿具名的投行分析师向记者表示，“在连续多年信披存在瑕疵的情况下，实控人选择此时减持，无论是否存在信息差，都难免引发市场质疑。监管层对上市公司实控人减持行为的审查正在趋严，尤其是在信披存在问题的公司，减持行为会被重点关注。”
倍轻松的信息披露问题并非一日之寒。公开信息显示，自2022年以来，倍轻松每年年报及2025年半年报均收到上交所的监管问询函，涉及收入确认、关联交易、研发费用资本化、利润操纵嫌疑等关键财务事项。连续四年被问询却未见实质性整改，最终导致监管容忍度耗尽，从口头提醒升级为正式立案。此次立案事由明确指向“信息披露违法违规”，与历史问题高度重合，显示出监管链条的延续性。
马学军作为倍轻松的实控人，同时担任董事长和总经理，集所有权、经营权和信息披露主导权于一身。这种高度集中的治理结构，在缺乏有效制衡机制的情况下，极易导致决策透明度不足和信披独立性受损。中信证券在11月的核查意见中认可了转让程序的合规性，但并未对马学军多重身份可能带来的利益冲突进行评估。而此次证监会同时对“公司及马学军个人”立案，暗示监管层已锁定具体责任人，这比单纯处罚公司更具威慑力。
除了证监会立案，倍轻松同日还披露了一起重大专利诉讼。公司及子公司北京倍轻松被日本大东电机工业株式会社起诉，索赔1000万元，要求停止制造销售相关产品、销毁模具及库存。尽管公司回应称涉诉产品“非近期核心产品，对经营影响有限”，但结合此前的减持和立案事件，市场不得不怀疑这是否构成了“减持—立案—诉讼”的连锁反应。
倍轻松的案例给科创板公司敲响了警钟。在注册制背景下，信息披露的真实性、准确性与完整性是资本市场健康运行的基石。上市公司实控人及管理层在减持行为与信息披露之间，应保持更高程度的审慎与透明度。否则，不仅会损害投资者信任，更可能引发监管重拳，最终动摇公司长期发展的根基。国信证券策略分析师指出：“倍轻松的遭遇提醒所有上市公司，实控人减持绝非单纯的个人行为，必须与公司的信息披露和合规管理保持同步，任何试图利用信息差规避监管的行为，最终都将受到市场和监管的双重惩罚。”
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/120084.html
微信扫一扫 
支付宝扫一扫 
