2025年12月9日晚间，甘肃亚太实业发展股份有限公司（下称”*ST亚太”）突然抛出重磅公告——一份总价值超5.5亿元的”重整+资金”组合方案正式浮出水面。这家前三季度仍深陷亏损泥潭、净资产为负1.03亿元的上市公司，正试图通过4.04亿元重整投资款注入、7500万元债务豁免以及7300万元现金捐赠的”三连击”，在退市边缘上演绝地反击。
退市警报拉响
公开资料显示，*ST亚太近年来持续受到行业下行与经营不善的双重打击。2025年三季报数据显示，公司前三季度营业收入仅3.53亿元，同比微增1.2%，但归母净利润亏损却扩大至3813.48万元，同比降幅高达81.39%。更严峻的是，截至9月末公司净资产已触及-1.03亿元，较上年末大幅下降58.7%，早已触碰退市风险警示红线。
危机早在今年7月已现端倪。2025年7月10日，债权人以”不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”为由向兰州中院申请重整，7月11日法院正式启动预重整程序。经过四个月博弈，这场关乎上市公司生死的重整方案终于揭开面纱。
国资背景投资人现身
根据重整计划草案，*ST亚太将实施”每10股转增5股”的资本公积转增，共计新增1.616亿股股票，总股本将从3.23亿股增至4.85亿股。值得注意的是，这些新增股份全部用于引入重整投资人，原股东无权参与分配。
北京星箭作为牵头投资人，联合兰州金控等组成”投资联合体”。其中，产业投资人北京星瑞出资1.8亿元受让7500万股，锁定期长达36个月；战略投资人兰州金控——这家具有国资背景的企业——以5586万元拿下2327万股，锁定期24个月；另有财务投资人合计出资1.68亿元受让6336万股，锁定期12个月。三方总计支付的4.04亿元重整投资款，将全部用于债务清偿与公司运营。
债务重组方案曝光
此次重整计划对不同债权采取差异化清偿策略：有财产担保债权在担保物价值范围内全额清偿；职工债权、社保及税款债权均获全额现金清偿；普通债权则实施”阶梯式”清偿——100万元以下部分全额现金支付，超过100万元部分按70%比例清偿。
尤为关键的是控股股东的”雪中送炭”。*ST亚太同日公告显示，控股股东广州万顺技术有限公司单方面豁免公司7500万元债务，该笔款项将直接增加公司资本公积，改善净资产状况。加上12月6日已到账的7300万元重整捐赠款，公司短期内已获得1.48亿元资金支持。
市场博弈仍在继续
尽管方案看似完美，但*ST亚太的重生之路并非坦途。历史数据显示，2022年A股市场中类似债务豁免案例平均成功率不足60%，*ST猛狮、*ST金洲等公司均曾因后续经营未达预期最终退市。此次重整能否打破”保壳-再亏损”的恶性循环，关键在于新投资人能否带来实质性业务改善。
值得注意的是，重整计划仍需通过债权人会议与出资人组表决。按照《企业破产法》规定，普通债权组需获得出席会议债权人过半数同意且其所代表债权额占该组债权总额三分之二以上。市场分析人士指出，70%的清偿比例对大额债权人可能存在争议，若表决受阻，公司将直接面临破产清算风险。
保壳战启示录
此次*ST亚太的重整案例折射出A股退市制度下的生存智慧。同花顺iFinD数据显示，2025年已有23家ST公司通过债务豁免实现净资产转正，其中17家成功保壳。但监管层近期已明确表态将严打”突击保壳”行为，单纯依靠财务手段而非主营业务改善的保壳操作将面临更严格监管。
截至发稿，*ST亚太尚未披露后续经营计划。市场密切关注北京星箭与兰州金控将如何注入产业资源，这家连续多年亏损的上市公司能否真正涅槃重生，答案或许要等到2026年一季度方能揭晓。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/118328.html
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