2025年11月5日，桂林三金药业股份有限公司发布公告，披露了11月3日与多家机构投资者召开的线上业绩交流会内容。此前的2025年三季报显示，公司前三季度营业收入为14.62亿元，同比下降7.14%;归母净利润为3.85亿元，同比增长0.35%。值得注意的是，第三季度归母净利润同比上升18.7%，扣非归母净利润同比上升19.7%，毛利率和净利率指标有所改善。公司表示，前三季度受经济大环境及政策影响，营收略有承压，但通过提质降本增效，经营质量有所提升。
桂林三金2025年前三季度实现营业收入14.62亿元，同比微降7.14%;归母净利润3.85亿元，同比增长0.35%，相当于比去年多赚约130万元。这种“规模略减但效益提升”的态势在第三季度进一步强化，当季营收4.64亿元同比下降8.4%，归母净利润却实现18.7%的同比增长，达到9840万元，扣非净利润增速更高达19.7%，展现出明显的业绩改善趋势。
公司在业绩交流会上指出，营收承压主要受经济大环境与政策调整影响，但通过及时实施经营策略转型，“不盲目追求规模，更注重经营质量”的战略已显现成效。具体表现为提质降本增效措施带来的盈利水平提升，扣非净利润增速持续高于归母净利润，反映主营业务盈利能力的实质性改善。
2025年前三季度，桂林三金整体财务健康度呈现积极态势，毛利率与净利率实现“双升”格局。其中，毛利率同比微升0.39个百分点至75.23%，净利率提升1.97个百分点至26.34%，这意味着公司每实现100元营业收入可获得26.34元净利润，较上年同期增加近2元，反映出产品结构优化与成本控制措施的协同成效。
单季度数据显示，第三季度净利率出现显著波动，环比下降13.02个百分点至21.21%，尽管同比仍保持4.83个百分点的增长。同期毛利率环比微升0.15个百分点至74.12%，但同比下降0.96个百分点，需关注季节性因素或短期费用集中支出对盈利水平的阶段性影响。
期间费用控制成效显著，前三季度期间费用总额同比减少9157.76万元，费用率下降2.74个百分点至43.04%，呈现“四费齐降”特征。其中，研发费用降幅最大，达20.72%，销售费用、管理费用、财务费用分别同比减少10.26%、10.70%、98.69%，费用结构持续优化。
生物制药作为桂林三金“一体两翼”战略的重要组成部分，虽面临国内广阔市场空间，但受行业特性及周期影响，当前板块承受较大盈利压力。该领域具有研发周期长、资金投入高、技术风险大的显著特点，叠加当前行业整体遇冷的外部环境，子公司短期亏损具有一定行业普遍性。
从具体主体看，白帆生物的CDMO业务受投融资环境收紧影响，行业竞争加剧导致客户选择多元化，短期内出现部分产能闲置。尽管公司商务拓展取得进展，客户资源积累显著增长，但尚未达到规模生产的盈利平衡点，对整体利润形成拖累。宝船生物则因多个新药研发项目仍处于临床前或临床试验阶段，尚无产品上市销售，营业收入规模有限，而持续的研发投入进一步扩大了亏损规模。
针对上述问题，公司采取“节流+开源”双轨策略积极应对。在成本控制方面，已对两家子公司实施严格的费用管控，优化人员结构，并聘请专业咨询机构进行专项治理，力求最大限度缩减亏损额度。研发管线层面推行“砍繁就简”策略，重点突破临床数据优异、市场前景广阔的项目，其中BC006单抗注射液已进入I期临床试验收尾阶段，有望成为生物制药板块的潜在增长点。此外，公司在确保中成药核心业务稳定运营的基础上，正积极为生物制药板块寻求战略合作伙伴，以期通过资源整合加速业务发展。
在桂林三金的产品矩阵中，一线品种虽仍占据绝对体量优势，但二三线品种正以更强劲的增长态势重塑产品结构——整体增速显著优于一线品种，成为驱动业绩增长的新引擎。
公司明确表示对二三线品种的扶持力度将保持稳定。其中，蛤蚧定喘胶囊延续去年理想增速，今年前三季度实现15%的两位数增长，展现出强劲爆发力;眩晕宁系列2021年已突破亿元营收，今年前三季度片剂增长态势良好，但颗粒剂表现不达预期;三金颗粒以“小个子也有大梦想”的成长路径实现高增速，目前唯一制约因素是基数较小。除上述重点品种外，舒咽清喷雾剂、复方感冒灵颗粒等也在持续突破，共同构建起多梯队增长格局。这种产品结构优化不仅分散了对单一品种的依赖风险，更通过差异化品类布局打开了长期成长空间。
分红政策方面，桂林三金持续实施现金分红政策，2025年前三季度利润分配方案显示，每10股派现金2元(含税)，预计派现1.18亿元，以3.85亿元净利润计算，分红比例合理。截至9月30日，公司合并资产负债表未分配利润达16.35亿元，为分红提供坚实基础，稳定回报对投资者信心形成有力支撑。公司已连续四年实现一年两次分红。
股东结构方面，截至三季度末，股东总户数2.12万户，较上半年末增加2460户，增幅13.11%;户均持股市值由44.81万元降至40.36万元，降幅9.92%。这一变化可能反映筹码分散及中小投资者参与度提升，结合市场对业绩“微增”的观望情绪，需客观看待数据传递的市场信号。
综合来看，桂林三金2025年前三季度呈现“营收承压但质量提升”的态势。公司“一体两翼”战略下，中成药作为“压舱石”的根基稳固，而生物制药这一“新引擎”尚在磨合之中，未来发展需审慎乐观。投资者需关注生物制药研发进展及二三线品种增长持续性，同时警惕经济大环境与政策变化对中成药销售的持续影响。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/107928.html
微信扫一扫 
支付宝扫一扫 
