10 月 6 日消息，国际黄金市场迎来历史性时刻 —— 现货黄金在本周一早盘强势上破 3900 美元 / 盎司关口，最高触及 3920 美元 / 盎司，较 9 月末的 3840 美元 / 盎司高点再攀新高，距离首次突破 3800 美元仅间隔不足 10 天。这股涨势迅速传导至国内市场，周生生、周大福等品牌足金首饰价格已攀升至 1130 元 / 克左右，较 10 月 1 日的 1123 元 / 克单日涨幅达 0.6%，老凤祥等品牌价格也同步升至 1125 元 / 克。
这轮金价疯涨并非偶然，多重因素的共振构筑了黄金的上行通道。美联储的货币政策转向成为关键推手，当地时间 9 月 17 日，美联储已将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点至 4.00%-4.25%，这是 2025 年首次降息。尽管多位官员表态对后续降息持谨慎态度，但市场仍预期 10 月和 12 月可能各有一次 25 个基点的降息，实际利率下行显著提升了黄金的投资吸引力。与此同时，美国联邦政府停摆危机持续发酵，两党围绕财政拨款的分歧难以弥合，市场对政策连续性的担忧促使资金加速流向避险资产，黄金 ETF 持仓量出现三年来最快速度的增长，截至 5 月 20 日，全球黄金 ETF 持有量已达 921.60 吨，较前一日增持 0.57 吨，总价值突破 966 亿美元。
多国央行的持续购金行为进一步夯实了金价基础。2025 年上半年全球官方黄金储备增长达 487 吨，创下近十年同期新高，其中中国 4 月黄金进口量环比激增 73%，达到 127.5 吨，新兴市场通过增持黄金优化外汇储备结构的需求持续释放。地缘政治的紧张态势则为金价上涨添薪加柴，中东地区的边境摩擦虽暂时缓和，但北约与俄罗斯在东欧的军事动态、加沙地带的冲突僵局等因素，始终维系着市场的避险情绪，使黄金作为风险对冲工具的战略地位愈发凸显。美元指数的疲软表现更是直接助推金价，此前受贸易摩擦与降息预期影响，美元指数曾跌破 100 关口，削弱了美元资产吸引力，进一步放大了黄金的投资价值。
金价飙升引发全球市场的连锁反应。在机构层面，高盛等投行分析指出，黄金 ETF、央行和投机者主导了近期的金价波动，量化基金虽在高位减持部分期货多头，但亚洲投资者持续抄底，4 月 COMEX 黄金期货实物交割量已达 72 吨的历史新高。国内消费市场呈现明显分化，深圳水贝黄金批发市场的金条价格虽约 756-760 元 / 克(不含工费)，但品牌金饰因 80-200 元 / 克的高额工费，实际保值性打折扣，不少婚庆刚需消费者转向 “租三金”(约 3000 元 / 周)或轻量化的 0.5 克金豆，而黄金回收量同比增长已超 200%，水贝市场回收柜台前常排起长队。为防范节日期间价格波动风险，上海黄金交易所已宣布自 9 月 26 日起，将 Au (T+D) 等合约的保证金比例从 14% 上调至 16%，涨跌停板比例从 13% 扩大至 15%。
对于未来走势，市场观点呈现多元博弈。高盛等机构看好黄金的长期潜力，预测 2026 年金价可能突破 4000 美元 / 盎司，核心逻辑在于全球央行年购金量或超 1000 吨、美元储备占比跌破 50% 的预期，以及 AI 领域对黄金的需求年增 120% 等长期支撑因素。但摩根大通提醒短期风险，认为金价可能维持 3000-3350 美元的区间震荡，需警惕 3400 美元阻力位附近的回调压力，且纸黄金与实物黄金 133:1 的杠杆比例可能引发挤兑风险。业内专家普遍建议，普通投资者应理性看待金价波动，将黄金作为资产配置的 “压舱石” 而非投机工具，优先选择银行金条或黄金 ETF 等成本较低的品种，规避高溢价的品牌饰品与高杠杆交易。
从历史维度看，此次突破 3900 美元关口具有标志性意义。2025 年 4 月和 8 月，金价曾两度触及 3500 美元以上高位，但均因缺乏持续支撑迅速回调，而此次上涨伴随美联储降息落地、央行购金提速等多重确定性因素，显示行情基础更为扎实。随着全球经济不确定性仍在加剧，黄金作为 “非主权信用资产” 的价值将持续凸显，其价格走势也将成为观察全球风险偏好与货币政策转向的重要窗口。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/102460.html
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